天然橡膠長(zhǎng)期低迷的行情主要源于供應(yīng)端的盈滿,自年底東南亞洪水災(zāi)害期國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存高企,持續(xù)六個(gè)月的供應(yīng)面放寬致膠價(jià)不斷創(chuàng)新低。那么針對(duì)目前供應(yīng)面的整體格局看,天膠行情能否一鳴驚人呢?
首先,青島保稅區(qū)庫(kù)存仍是人們關(guān)注的指標(biāo)性焦點(diǎn),六月中旬至年內(nèi)高點(diǎn)后被迫止升轉(zhuǎn)降,截止八月中旬,庫(kù)存下降致22.64萬(wàn)噸,跌幅達(dá)18.79%,跌速難跟進(jìn)漲勢(shì),市場(chǎng)長(zhǎng)線曙光;其次上期所注冊(cè)倉(cāng)單本月下跌2240噸,跌幅0.64%,市場(chǎng)情緒支撐向上整理;上海期貨交易所橡膠庫(kù)存自2016年11月中旬進(jìn)行老膠交割之后,總庫(kù)存從23.76萬(wàn)噸持續(xù)增長(zhǎng)15.76萬(wàn)噸至39.52萬(wàn)噸,增幅高達(dá)66.33%,目前降至33萬(wàn)噸左右。最后,天然橡膠進(jìn)口量穩(wěn)步下降,截止七月份已四期連跌,自創(chuàng)三月最高點(diǎn)83萬(wàn)噸到七月下跌32.36萬(wàn)噸至50.64萬(wàn)噸,跌幅達(dá)38.99%左右;相應(yīng)的17年前七個(gè)月,泰國(guó)天然橡膠出口27.3萬(wàn)噸,同比下降4.7%;同時(shí)前七個(gè)月,泰國(guó)天然橡膠總出口量200.8萬(wàn)噸,同比下滑2.9%。國(guó)內(nèi)去庫(kù)存正在進(jìn)行時(shí)加之國(guó)外限制出口等保價(jià)態(tài)度積極,為中長(zhǎng)線膠市反彈奠定基礎(chǔ),周期性回升有望引領(lǐng)下半年行情。
結(jié)合下游輪胎工廠開(kāi)工情況,雖八月下旬連續(xù)兩周小幅上漲,但其漲勢(shì)短線看缺乏穩(wěn)定性,目前尚難避免淡季沖擊;且隨著溫度轉(zhuǎn)涼,物流行業(yè)輪胎磨損率降減小,一定程度上削弱膠市需求。下半年預(yù)計(jì)重卡銷售及基建政策等提振,綜合全運(yùn)會(huì)沖擊物流運(yùn)輸、環(huán)保續(xù)壓等利空,九月滬膠交割后有望迎來(lái)遲緩小漲。